Zakaj ameriška politika kvantitativnega sproščanja deluje, evropska in japonska pa ne oziroma zakaj evropski in japonski centralni bančniki (še vedno) ne razumejo makroekonomije

Odgovor na vprašanje iz naslova prinaša Jože, ki povzema misli Richarda Kooja, ki pravi, da guvernerji centralnih bank na Japonskem, v VB in evro območju ne razumejo, za kaj v tej krizi pravzaprav gre. Od vsega začetka trdijo, da bodo s politiko kvantitativnega sproščanja (QE) spodbudili posojilno aktivnost bank (torej povečali efektivno ponudbo denarja), s tem pa spodbudili inflacijo.

Izhajajo namreč iz koncepta Miltona Friedmana, da je inflacija vedno in povsod monetarni fenomen, pri tem pa naredijo popolnoma neupravičeno predpostavko, da izdajanje primarnega denarja s strani centralnih bank pomeni tudi avtomatsko povečanje efektivne ponudbe denarja in s tem pospešitev rasti cen. Vendar pa do tega ne pride, ker pač v času bilančne krize vsa ta dodatna likvidnost ostane v poslovnih bankah, saj banke nimajo komu posojati.